英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》8月5日刊發(fā)長篇評論文章，深入分析中國安徽省合肥市的城市發(fā)展路徑，稱“合肥模式”是城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要?jiǎng)恿?，并為中國其他城市發(fā)展提供實(shí)踐范例，剖析了合肥模式成功的關(guān)鍵要素，園小鏈選取該文章以及相關(guān)分析供參考。
英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》：“合肥模式”的關(guān)鍵要素
過去十多年，量子計(jì)算從無到有，實(shí)現(xiàn)迅速崛起。眾多尖端高科技企業(yè)匯聚“量子大道”，密度之高堪稱世界之最。其中，數(shù)十家企業(yè)深耕量子計(jì)算，已經(jīng)具備最先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)化成果。然而，十幾年前，這塊區(qū)域還是一片農(nóng)田，農(nóng)用機(jī)械是這里最先進(jìn)的設(shè)備。這一切發(fā)生在一個(gè)關(guān)注度不高的地方：安徽省省會(huì)——合肥。
合肥近年來持續(xù)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)奇跡。這座擁有960多萬人口的內(nèi)陸城市，從 2012 年到 2022 年，國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長超過8%，其居民可支配收入超過中國城市平均水平。
合肥發(fā)展很大程度上歸功于業(yè)內(nèi)所稱的“合肥模式”。具體來說，就是政府投資與企業(yè)發(fā)展相結(jié)合，從而形成一種頗具地方特色的運(yùn)作模式。該模式成功培育了高端制造、電動(dòng)汽車、生物技術(shù)和半導(dǎo)體等一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。2022年，合肥市戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)占比突破56%，而十年前，這一比例還不到27%。正如來自合肥本地的摩根士丹利經(jīng)濟(jì)師邢自強(qiáng)所說，當(dāng)?shù)卣晒ψ尞a(chǎn)業(yè)政策與民營企業(yè)產(chǎn)生碰撞，帶來奇妙的化學(xué)反應(yīng)。
“合肥模式”精準(zhǔn)詮釋了中國領(lǐng)導(dǎo)人習(xí)近平主席對中國未來的宏觀規(guī)劃。合肥的科技進(jìn)步，響應(yīng)了習(xí)近平主席有關(guān)“工業(yè)革命4.0”的號召，擺脫了以廉價(jià)工業(yè)品和負(fù)債型房地產(chǎn)為特征的“低質(zhì)量增長”模式，轉(zhuǎn)而追求以全新產(chǎn)業(yè)及供應(yīng)鏈為支撐的高質(zhì)量發(fā)展。這對于錯(cuò)失互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口的內(nèi)陸省份來說，頗具吸引力。
全球LCD顯示龍頭企業(yè)京東方、全球發(fā)展最快的新能源車企蔚來、中國在人工智能語音識別領(lǐng)域的龍頭企業(yè)科大訊飛，都坐落于合肥。
外資企業(yè)同樣看重合肥的辦事效率。多年前，德國大眾在合肥開始建設(shè)制造基地。今年年初，大眾宣布加碼10億歐元在合肥成立新能源汽車研發(fā)中心。對于產(chǎn)業(yè)巨頭而言，尤其是知名跨國企業(yè)，云集在一座非沿海城市，實(shí)屬罕見。其他內(nèi)陸城市很難像合肥一樣，匯聚這么多人才、物流和供應(yīng)鏈企業(yè)來支撐城市發(fā)展。但正如大眾中國CEO貝瑞德所說，合肥憑借“天時(shí)、地利、人和”做到了。
合肥的成功激起了不少人的好奇。許多地區(qū)的政府代表團(tuán)接踵而至，希望學(xué)到成功經(jīng)驗(yàn)并帶回去。合肥市國有投資集團(tuán)的一位職員說，公司下個(gè)月的接待日程已滿。對他們而言，了解“合肥模式”無需花費(fèi)太長時(shí)間。
“合肥模式”的第一大要素是匯聚高素質(zhì)人才，激發(fā)創(chuàng)業(yè)活力。合肥是內(nèi)陸城市，遠(yuǎn)離上海約470公里，錯(cuò)過了20世紀(jì)90年代長三角地區(qū)的爆發(fā)增長期。但合肥距離周邊發(fā)達(dá)城市不遠(yuǎn)，深受其影響，正如當(dāng)?shù)厝说恼f法，逐漸形成了一種“落后，而又不甘落后”的品性。當(dāng)年，中國科大搬離北京，曾接觸好幾個(gè)城市，最終于1970年選擇落戶合肥。如今的中國科大再度躍升為全球科學(xué)中心，教育配套體系也隨之蓬勃發(fā)展，為合肥回饋了豐富的優(yōu)質(zhì)教育資源。合肥因而成為先進(jìn)技術(shù)的中心：中國科大擁有最先進(jìn)的量子計(jì)算機(jī)；中科院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院的全超導(dǎo)托卡馬克，是世界上最先進(jìn)的聚變能反應(yīng)堆；合肥一家醫(yī)院早在2015年就開始用基因編輯工具（CRISPR）開展試驗(yàn)。此后，生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)如雨后春筍般蓬勃發(fā)展。
“合肥模式”的第二大要素是促進(jìn)人才流動(dòng)。合肥市政府經(jīng)常從當(dāng)?shù)馗咝５睦砉た茖W(xué)院招攬人才，同時(shí)鼓勵(lì)政府、高校與企業(yè)進(jìn)行人員交流，建立聯(lián)絡(luò)與互信。例如，一位干部可以既在政府任職，還可在中國科大幫助科研人員確定更具市場前景的專利。當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)家表示，合肥的干部上上下下都懂產(chǎn)業(yè)。
“合肥模式”的第三大要素是實(shí)行“鏈長制”。合肥市聚焦半導(dǎo)體、新能源汽車、量子科學(xué)、生物技術(shù)等12個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，建立產(chǎn)業(yè)集群，每個(gè)集群都由負(fù)責(zé)該產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體規(guī)劃的政府官員擔(dān)任“鏈長”。例如，2020年，合肥市委書記擔(dān)任集成電路產(chǎn)業(yè)鏈鏈長，市長擔(dān)任顯示產(chǎn)業(yè)鏈鏈長。在“鏈長制”下，龍頭企業(yè)擔(dān)任政府指定的“鏈主”，負(fù)責(zé)與“鏈長”協(xié)同合作，了解政策導(dǎo)向后分享給供應(yīng)鏈上下游企業(yè)。除此之外，東亞前海證券研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告指出，企業(yè)和政府官員可借助該渠道討論國有資產(chǎn)分配、材料來源與供應(yīng)鏈潛在瓶頸等問題。當(dāng)?shù)匾患伊孔佑?jì)算企業(yè)管理層稱，政府在投資一家新公司前，政府會(huì)咨詢產(chǎn)業(yè)鏈所有成員，研判新公司如何融入產(chǎn)業(yè)鏈。一位剛在合肥創(chuàng)業(yè)的年輕企業(yè)家稱，想進(jìn)入這些產(chǎn)業(yè)集群不容易，但是一旦進(jìn)入，鏈內(nèi)企業(yè)不會(huì)自相殘殺，競爭的焦點(diǎn)反而是其他地區(qū)或其他國家的同行。
“合肥模式”的第四大要素是科學(xué)規(guī)劃國有資本，選擇將國有資本投入到其認(rèn)為最有發(fā)展前景的公司。因此，合肥被稱為最佳“政府投行”——依托三大國資平臺進(jìn)行投資，每個(gè)平臺都有數(shù)百個(gè)龐大的投資組合。
國有資本投資為合肥市政府帶來了廣泛的影響力。在龐大供應(yīng)鏈體系中，京東方和蔚來這樣的企業(yè)都處于中心位置，中小企業(yè)更愿意搬到合肥，離大企業(yè)更近些。雖然大多數(shù)中小企業(yè)是民營企業(yè)，但如果符合政府的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，就有可能拿到政府投資。因此，政府可以通過少量的國資平臺串聯(lián)起整個(gè)供應(yīng)鏈。
合肥的國資平臺為何能獨(dú)樹一幟？這除了與城市的歷史和地理位置有關(guān)，“鏈長制”的一環(huán)扣一環(huán)也確保了國資平臺受到行業(yè)指導(dǎo)。同時(shí)，合肥的國資平臺也敢于出手。2008年，合肥市政府投入52億美元引入京東方。這對合肥而言無疑是一筆巨款，為了籌措資金，合肥甚至緩建地鐵。當(dāng)時(shí)，液晶顯示行業(yè)由韓國和日本主導(dǎo)，有觀點(diǎn)認(rèn)為中國需要好幾年才能和日韓一較高下。然后，京東方最終在合肥落子數(shù)家工廠，引領(lǐng)全球行業(yè)發(fā)展。2020年，蔚來瀕臨破產(chǎn)時(shí)，合肥市政府向“蔚來”輸血50億元人民幣，讓蔚來中國總部和一些生產(chǎn)基地落戶合肥。從命懸一線到股價(jià)飆升，蔚來僅用了不到兩年。據(jù)彭博社報(bào)道，該項(xiàng)投資回報(bào)率高達(dá)5.5倍。2019年至2021年，京東方和蔚來背后的合肥建投每年至少獲得50億元的投資收入。
“合肥模式”絕不能止步于合肥，“量子大道”決不能僅有一條，規(guī)模較小的城市必須在電動(dòng)汽車、太陽能和芯片等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)里培育出大企業(yè)。
但是，一個(gè)城市的試點(diǎn)往往為整個(gè)國家提供了樣板。例如，“深圳模式”在上世紀(jì)80年代開創(chuàng)了中國勞動(dòng)力與外資結(jié)合的先河，將華南地區(qū)變成了世界工廠。同一時(shí)期，“溫州模式”表明有了全國各地跑生意的溫州人，家庭作坊也能成功?！昂戏誓Ｊ健蹦芊癖粡?fù)制？中國有幾個(gè)內(nèi)陸城市具備類似的先天條件，例如優(yōu)質(zhì)的教育資源和強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，或許可以一試。
02“合肥模式”的精髓到底是什么？
中國正通過促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)及其供應(yīng)鏈發(fā)展，邁上高質(zhì)量發(fā)展道路。當(dāng)年“深圳模式”曾開創(chuàng)引入外資的先河，使中國南方成為世界工廠，而“合肥模式”有望在未來成為中國其他城市及地區(qū)的發(fā)展模板，通過復(fù)制合肥的投資策略，帶動(dòng)新一輪城市經(jīng)濟(jì)提升。
應(yīng)該說，英媒這篇文章高度贊揚(yáng)了所謂“合肥模式”，但對其定義和由來并沒有完全說清楚。
今天，投融圈提到的“合肥模式”是指合肥市政府近年來，以尊重市場規(guī)則和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律為前提，以資本紐帶、股權(quán)紐帶為突破口和切入點(diǎn)，通過國資平臺直接投資或參與組建各類投資基金，帶動(dòng)社會(huì)資本服務(wù)于地方招商引資，實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和國有資本保值增值的雙贏。因此被國務(wù)院國資委譽(yù)為“合肥模式”后，就此揚(yáng)名。
最早的故事，其實(shí)源自合肥市政府“砸鍋賣鐵”也要投資的京東方項(xiàng)目。
2008年，合肥市政府拿出三分之一的地方財(cái)政收入，引進(jìn)當(dāng)時(shí)虧損超過10億元的京東方，建設(shè)國內(nèi)首條液晶面板6代線，一舉打破國內(nèi)新型顯示器嚴(yán)重依賴進(jìn)口的窘境。
由于合肥市在實(shí)際操作中成功吸引60億元社會(huì)資金，最終政府僅出資30億元便完成了投資目標(biāo)。
合肥京東方項(xiàng)目總投資約478億元，目前已完全退出244億元，退出部分的盈利高達(dá)231億元，成功形成地方政府資金引導(dǎo)、戰(zhàn)略投資者推動(dòng)、社會(huì)資金共同參與的產(chǎn)業(yè)投資新路徑。
在此期間，按照“主業(yè)相同、產(chǎn)業(yè)相近、行業(yè)相關(guān)、優(yōu)勢互補(bǔ)”的原則，為優(yōu)化資源資產(chǎn)與股權(quán)配置，合肥市政府先后成立了建投集團(tuán)、產(chǎn)投集團(tuán)、興泰控股三大市屬投資運(yùn)營平臺公司，實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位分工、上下協(xié)同的效應(yīng)。
其中，建投、產(chǎn)投定位為國有資本投資公司試點(diǎn)，分別對口合肥提出的“頂天立地”大項(xiàng)目投資，以及科技創(chuàng)新孵化培育項(xiàng)目投資；興泰控股謀劃作為國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)，進(jìn)行戰(zhàn)略資本運(yùn)作。
聚焦新興產(chǎn)業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游集聚，是合肥建投與合肥產(chǎn)投重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，同時(shí)也是作為國資品牌的重要使命。
2016年，合肥產(chǎn)投與兆易創(chuàng)合作啟動(dòng)總投資1500億元的長鑫存儲內(nèi)存芯片自主制造項(xiàng)目，為國家在該領(lǐng)域打開全新局面，再次樹立了國資企業(yè)參與產(chǎn)業(yè)投資的良好示范。
這個(gè)通過國有資本“以投帶引”、做好產(chǎn)業(yè)投資的故事也作為合肥市發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基金引領(lǐng)帶動(dòng)作用，以資本投資模式推動(dòng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)的案例，被寫入了“合肥模式”之中。
在新能源車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，合肥始終瞄準(zhǔn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，圍繞“芯屏汽合、集終生智”等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)開展靶向招商，加強(qiáng)新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的引進(jìn)。
2020年，合肥建投聯(lián)手三級國資平臺籌資70億元，幫助蔚來走出“至暗時(shí)刻”；隨著比亞迪、大眾等龍頭及配套企業(yè)先后進(jìn)駐，合肥也幫助安徽省在新能源車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“彎道超車”，成為長三角又一個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。
伴隨京東方、長鑫、蔚來汽車等重大項(xiàng)目帶動(dòng)，合肥逐步形成3個(gè)國家級、7個(gè)省級、10個(gè)市級戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，其中，新型顯示器件、集成電路、人工智能三大產(chǎn)業(yè)已于2020年入選首批國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群名單。
合肥的投資也得到了豐厚回報(bào)：2007年合肥的GDP僅為1334.20億元、全國排名56位；2021年，合肥GDP達(dá)到11412.8億元、全國排名上升至19位，成為近十年我國主要經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市中GDP增幅最大的城市。
截至“十三五”末，合肥國資累計(jì)向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資超1200億元，帶動(dòng)項(xiàng)目總投資超4500億元，帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈總投資近5000億元。
不難看出，“合肥模式”重點(diǎn)是以國資改革帶動(dòng)國企發(fā)展，借助投資運(yùn)營平臺進(jìn)行專業(yè)化、市場化、資本化運(yùn)作的一種全新城市發(fā)展模式。
合肥國資重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以投資龍頭企業(yè)帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，從而加速整個(gè)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模性發(fā)展。
這種模式中，國資雖然是出資者，但并不主導(dǎo)企業(yè)發(fā)展，而是積極發(fā)揮杠桿效應(yīng)，吸引撬動(dòng)社會(huì)資本，實(shí)現(xiàn)“四兩撥千斤”的高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。
不過，這些只是對“合肥模式”感興趣的投資機(jī)構(gòu)分析和總結(jié)，而“合肥模式”還有許多地方需要被關(guān)注。
合肥被譽(yù)為“最牛風(fēng)投城市”時(shí)，有人不服氣，覺得是合肥的運(yùn)氣好而已。
對此，安徽省委常委、合肥市委書記虞愛華曾回應(yīng)：“合肥不是‘風(fēng)投’是‘產(chǎn)投’，不是‘賭博’是‘拼搏’。拼搏是抓今天贏明天。賭博靠的是手氣，拼搏靠的是手藝?！?/span>
說白了，合肥拼的是投資前端，通過理性決策降低投資風(fēng)險(xiǎn)，盡最大可能降低項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性。
合肥三大國資平臺在決策前期會(huì)深入研判目標(biāo)項(xiàng)目，重點(diǎn)關(guān)注和分析相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景、行業(yè)格局、市場規(guī)模等情況，并委托專業(yè)機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目財(cái)務(wù)、法務(wù)、業(yè)務(wù)等方面開展盡職調(diào)查，確定投資可行性和方向。
等項(xiàng)目基本情況差不多摸透后，國資平臺便果斷投資引入高成長性項(xiàng)目，加速推動(dòng)項(xiàng)目落地。
這其中的關(guān)鍵是，合肥不是參考以往政府與企業(yè)共建合資企業(yè)方式，而是由國資認(rèn)購流動(dòng)性較強(qiáng)的公司股權(quán)，公司拿到股權(quán)融資后在合肥落地項(xiàng)目。
既然是市場投資行為，那么合作機(jī)制上，即便是國資也同樣簽署了資本協(xié)議，明確抵押、擔(dān)保、優(yōu)先回購等措施。
因此，合肥國資為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資良性循環(huán)，在項(xiàng)目開展前即預(yù)留國資安全退出通道，當(dāng)政府投資基金形成的基金份額或股權(quán)達(dá)到投資年限或約定退出條件時(shí)，通過上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)回購等市場化方式安全退出，為新一輪項(xiàng)目投資積累資金，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。
“合肥模式”另一個(gè)重點(diǎn)是構(gòu)建了國有資本退出機(jī)制，形成“引進(jìn)團(tuán)隊(duì)-國資引領(lǐng)-項(xiàng)目落地-股權(quán)退出-支持新項(xiàng)目發(fā)展”的產(chǎn)業(yè)投資循環(huán)模式，最大化發(fā)揮資本培育產(chǎn)業(yè)的效能。
在退出通道上，合肥市政府建立“公開轉(zhuǎn)讓、回購、定增裝入上市公司、IPO上市”等資本市場退出機(jī)制，在完成相應(yīng)產(chǎn)業(yè)落地與保值增值既定目標(biāo)之后，便會(huì)主動(dòng)退出。
從某種角度來說，這也是“合肥模式”最難復(fù)制的一點(diǎn)。
投資早期項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)很大，社會(huì)資本普遍“不敢投、不愿投”。合肥市政府對此策略是“讓渡收益、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)容忍、盡職免責(zé)，市場估值、協(xié)議退出”，通過誠意+專業(yè)幫助社會(huì)資本把握投資方向，實(shí)現(xiàn)共贏。
項(xiàng)目落地運(yùn)行后，合肥市政府同意企業(yè)進(jìn)行市場化估值，允許股權(quán)協(xié)議退出，將國有基金按照市場化估值進(jìn)入，參照協(xié)議再退出。這樣不僅保證了科技創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)通過回購獲得激勵(lì)，更保障自身對企業(yè)的控制權(quán)。
政府有了收益之后，再繼續(xù)投入到新的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目循環(huán)操作，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。
相信任何城市參考“合肥模式”時(shí)，前期的審慎與果斷的投資都不會(huì)有大問題，但當(dāng)項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)起來，形成一定產(chǎn)業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益后，政府能否保持戰(zhàn)略定力，認(rèn)真執(zhí)行退出機(jī)制，繼續(xù)保持政策連貫性，或許將是個(gè)問號。
說到底，利益面前能否像合肥市政府這樣學(xué)會(huì)及時(shí)“放手”，將更多精力投入新項(xiàng)目的扶持，通過專業(yè)的股權(quán)退出機(jī)制，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資循環(huán)，這對每個(gè)城市都是一項(xiàng)考驗(yàn)。
合肥還有一個(gè)很多城市難以復(fù)制的優(yōu)勢：作為國家首個(gè)科技創(chuàng)新型試點(diǎn)城市，以及繼上海之后第二個(gè)綜合性國家科學(xué)中心城市，合肥的科教資源十分豐富，才擁有那么多的世界級科創(chuàng)企業(yè)。
合肥以中國科技大學(xué)為核心，設(shè)立了7個(gè)國家級研究所，擁有30多個(gè)裝備優(yōu)良的重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、研究中心以及10多個(gè)大型技術(shù)物理實(shí)驗(yàn)平臺，先后建成全超導(dǎo)托卡馬克核聚變實(shí)驗(yàn)裝置EAST（又稱東方超環(huán)，“人造小太陽”）和穩(wěn)態(tài)強(qiáng)磁場實(shí)驗(yàn)裝置等兩個(gè)重大科學(xué)裝置。
這種科教實(shí)力對很多城市來說，只能是望塵莫及。
客觀分析，“合肥模式”可以總結(jié)為：堅(jiān)定不移投科創(chuàng)，進(jìn)退有序調(diào)結(jié)構(gòu)。只是這既需前瞻性的資本眼光，更需要可貴的戰(zhàn)略定力。
這一切源自合肥市在投資領(lǐng)域堅(jiān)持的長期主義，不被短期利益所誘惑，恰如當(dāng)下中國的縮影。
沉淀力量創(chuàng)新求變，運(yùn)轉(zhuǎn)模式與時(shí)俱進(jìn)，用光陰釀酒，倒入時(shí)代的杯中，方能品味到陳釀的芬香。
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